Anleger haben hohe Erwartungen an aktiv gemanagte Investmentfonds. Die Kosten sind schließlich in der Regel höher als bei passiven Indexfonds. Doch sind die Fondsmanager ihr Geld wert? Das wollten das Wirtschaftsmagazin Capital und das Analysehaus Greiff Capital Management herausbekommen und haben dafür über 8.000 Fonds analysiert. Das Ergebnis: Lediglich 158 Fonds haben die Kriterien der Analysten erfüllt, 122 davon seien reine Aktienfonds.


Aktienfonds mit Anlageschwerpunkt USA am erfolgreichsten


Wie Capital mitteilt, habe sich die Zahl der ausgezeichneten Fonds gegenüber dem letzten Jahr etwas verringert (2019: 176 Fonds). „Der schwarze Dezember 2018, als der aufkeimende Handelskonflikt sowie Konjunktursorgen Anlegern die Stimmung verdarb, sowie die aktuelle Corona-Krise haben vielen Fondsmanagern aber die Bilanz verdorben“, erklärt das Magazin. Nur 54 ausgezeichnete Fonds aus dem Jahr 2019 haben auch in diesem Jahr den Sprung in die Top-Liste schaffen können. Einen Rückschlag habe es für Mischfonds gegeben. Nur vier Fonds dieser Kategorie konnten sich demnach behaupten. Gewinner der diesjährigen Analyse seien Aktienfonds mit Anlagefokus USA. Den Ergebnissen zufolge konnten sich dort allein 18 Fonds bewähren. Auf dem dortigen Spitzenplatz: AB SICAV I - American Growth Portfolio. Aktienfonds mit globalem Anlagefokus sind von den Analysten als zweitbeste Kategorie hervorgegangen (14 Fonds).


Die Studie habe Greiff Capital Management in Zusammenarbeit mit Capital zum neunten Mal durchgeführt. Bei diesem Fonds-Ranking gehe es nicht allein darum, Fonds mit der höchsten Rendite in einem Zeitraum herauszufiltern, „denn oft genug entpuppen sich die Sieger eines Jahrgangs anschließend schnell als Nieten.“ Der Schwerpunkt liege auch auf langfristiger Rendite. Bei der Analyse sollen die auszuwertenden Fonds über drei, fünf und über zehn Jahre getestet werden. Zudem sei der Grad der Aktivität von hoher Relevanz: „Je mehr Mut der Manager beweist und je mehr er vom Index abweicht, desto aktiver ist er und desto höher ist der Wert für den Tracking Error“, so Capital. Um schließlich die Qualität eines Fonds bewerten zu können, verwenden die Analysten die Information Ratio als zentrale Kennzahl (Mehrrendite in Relation zur Abweichung vom Index). Sieger-Fonds müssen, so das Magazin, in allen drei Zeiträumen eine positive Information Ratio aufweisen.


Gewinnerfonds ausgewählter Kategorien


Aktien USA: AB SICAV I - American Growth Portfolio (ISIN: LU0079474960) 


Das Managementteam um Frank Caruso investiert in US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung und hohem Wachstumspotenzial. In die engere Auswahl kommen Unternehmen mit klaren Geschäftsmodellen, einer branchenführenden Position und nachhaltigen Vorteilen gegenüber der Konkurrenz. Das Portfolio dominieren Tech-Giganten wie Alphabet, Microsoft, Facebook und Amazon. Neben Technologie gehört auch Healthcare zum Anlageschwerpunkt nach Sektoren. Der Fonds wurde 1997 aufgelegt und hält aktuell ein Volumen von 4,3 Milliarden US-Dollar.


Information Ratio: 0,25*


Aktien global: Robeco Global Consumer Trends Equities (ISIN: LU0187079347)


Das Management-Duo Richard Speetjens und Jack Neele investiert weltweit in Aktien von Unternehmen aus der Konsumbranche wie beispielsweise Hersteller erschwinglicher Luxusartikel, Bildungsunternehmen und Online-Reiseagenturen. Die Themenauswahl soll nach dem Top-down-Prinzip und die Titelauswahl nach dem Bottom-up-Prinzip erfolgen, jeweils unter Verwendung hauseigener Bewertungsmodelle. Schwerpunkt nach Sektoren ist die Informationstechnologie. Zu den Top-Holdings in dem rund 3,9 Milliarden Euro schweren Fonds gehören Mastercard, VISA sowie Microsoft.


Information Ratio: 0,28*


Aktien USA (Small/Mid Caps): JPM US Small Cap Growth A (ISIN: LU0053671581)


Timothy Parton und Eytan Shapiro konzentrieren sich bei dem im Jahr 1984 aufgelegten Fonds auf wachstumsstarke US-Nebenwerte. Grundlage bildet das Universum aus 1.200 Titeln des Russell 2000 Growth Index, welches die Analysten mithilfe hauseigener Kriterien eigrenzen. Parton und Shapiro geben an, enge Kontakte zu Unternehmensvorständen und Branchenexperten zum Zweck der Unternehmensprüfungen zu halten. Das Portfolio setzt sich schließlich aus 80 bis 130 Einzeltiteln zusammen. Die Sektoren Healthcare und Technologien sind übergewichtet. Größte Positionen aktuell sind der Telemedizin-Spezialist Teladoc, Generac Holdings sowie die Optiker-Handelsgruppe National Visions.


Information Ratio: 0,25*


* Quelle: Greiff Capital, gemessen über drei Zeiträume (3, 5, 10 Jahre)


Die Aktienfonds im Fünf-Jahreszeitraum



 


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