„Unser Mantra war es immer, darauf hinzuweisen und auch zu zeigen, dass man gerade in Krisenzeiten einen kühlen Kopf bewahren muss“, so das Fondsmanagement des PI Vermögensbildungsfonds (ISIN: DE000A1J3AM3) im vergangenen Monat bezüglich Kriegsausbruchs in der Ukraine. Die Kapitalmarktexperten heben Stabilität als wichtigen Faktor hervor. Zudem verweisen sie auf die Dringlichkeit, umso mehr die richtigen Entscheidungen zu treffen und Chancen, die sich in Krisenzeiten ergeben, zu nutzen. Von Investitionen in Rüstungskonzerne sieht man aber weiterhin konsequent ab. Das Fondsmanagement nennt für die weitere Ausrichtung drei strategische Bausteine. In den vergangenen Wochen gab es wieder Bewegung im Portfolio.


Musiklabel Universal Music Group jetzt auf zweiter Top-Position


Die Universal Music Group (UMG) ist seit September 2021 an der Börse. Dies kam durch über eine Ausgliederung aus dem französischen Medienkonzern Vivendi in Amsterdam zustande. Da der PI Vermögensbildungsfonds bereits vor dem Börsengang Vivendi-Aktien hielt, konnte eine Beteiligung an UMG mit einem Abschlag vorgenommen werden, da der Wert von Universal Music alleine mindestens so hoch war wie der damalige Börsenwert der gesamten Vivendi. Jetzt wurde die Position noch weiter aufgestockt.


UMG ist noch vor Sony und Warner Music das führende und größte Musiklabel. Gründe für den Nachkauf sehen die Kapitalmarktexperten in dem erfolgreichen Geschäftsjahr 2021: „Der Umsatz konnte um 17 Prozent gesteigert werden. Das operative Ergebnis konnte unter höheren Margen ebenfalls überzeugen.“ Das Fondsmanagement sieht zudem weitere Gründe. Zunehmend bestehe das Geschäft aus Musikstreaming (aktuell 60 Prozent), Tendenz weiter steigend. Dadurch sei ein lukratives Abo-Modell etabliert worden. Auch habe sich generell die Macht und die Verhandlungsstärke zugunsten der Labels verschoben. „Kapitalaufwendungen bzw. Investitionen sind auch überschaubar, sodass wir in ein kostengünstiges Geschäftsmodell investieren konnten“, heißt es dazu weiter. Chancenpotenzial hinsichtlich UMG ergibt sich aus Sicht der Kapitalmarktexperten durch einen weiteren Punkt: der Erwerb von ganzen Rechten erfolgreicher Künstler. UMG habe sich beispielsweise den Rechtekatalog des britischen Künstlers Sting gesichert. „Mit den Rechten erwirbt das Label nicht nur die Verwendung der eigentlichen Songs, sondern auch deren Verwertung für andere Künstler.“


Transaktionen: Ausbau der Energiewerte


Die Kapitalmarktexperten der PI Privatinvestor Kapitalanlage melden einige Umschichtungen, die in den vergangenen Wochen vorgenommen wurden. Das Fondsmanagement geht weiter von erhöhten Energiepreisen aus, weil in der Vergangenheit zu wenig investiert worden sei. Deshalb habe man neben der Bestandsposition ExxonMobil, noch die Nummer zwei der US-amerikanischen Ölunternehmen neu mit aufgenommen. Ebenfalls neu: der Luxusgüterkonzern LVMH. „Das Unternehmen glänzt durch hervorragende Marken und wird Steigerungen der Einkaufspreise an die betuchte Klientel weitergeben können.“ Neben einigen Verkäufen (z.B. Philip Morris) gab es den Angaben zufolge auch einige Nachkäufe bei Titeln wie Zalando, Zur Rose, Fiverr, Microsoft, Pets at Home und Bechtle.


PI Vermögensbildungsfonds mit Value-Ausrichtung


Der dynamisch agierende Mischfonds hält aktuell anteilig etwas über 90 Prozent Aktien und ist vorwiegend in den USA und Deutschland engagiert. Zu den bevorzugten Sektoren gehören Konsumgüter (zyklisch und nicht-zyklisch), Technologieplattformen und Energiewerte. Das Portfoliomanagement agiert als Value-Investor weitgehend unabhängig von Makroprognosen. „Wir sind Stock-Picker, die sich weitgehend unabhängig vom allgemeinen Bewertungsniveau der Märkte darauf konzentrieren, chancenreiche Aktien zu finden“, so die Kapitalmarktexperten von PI Privatinvestor Kapitalanlage.


Kennzeichnend für diesen Ansatz ist, dass vor allem auf die Fundamentaldaten eines Unternehmens geschaut wird. Nach dem Markteinbruch im Zuge der Corona-Pandemie gehörte der Fonds zu denen, welche sich am schnellsten erholten und bei der Aktienrallye zu den Gewinnern gehörten. Zu den Top-Positionen gehören aktuell das Handelsunternehmen Flow Traders, das erwähnte Musiklabel Universal Music sowie LVHM (31.03.2022).


 


Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds dynamisch Welt, 5-Jahreszeitraum)


 


 


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Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter /fonds/de000a1j3am3 oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.