In einer Welt, die von wirtschaftlichen Unsicherheiten, geopolitischen Spannungen und volatilen Märkten geprägt ist, stellt sich die Frage, wie Investmentgesellschaften ihre Strategien anpassen, um stabil und rentabel zu bleiben. In einem exklusiven Interview mit FondsDISCOUNT.de gibt die Dickemann Capital AG tiefgehende Einblicke in ihre Einschätzungen der aktuellen Marktlage, ihre Reaktionen auf globale Trends und Entwicklungen und ihre Pläne, wie sie in diesen turbulenten Zeiten Wert für ihre Anleger schaffen will.


Wie bspw. die Entwicklung des DC Value Global Equity (ISIN: DE000A2DJU61) oder des DC Value Global Balanced (ISIN: DE000A0YAX72) zeigt, die wir in diesem Artikel näher beleuchtet haben, trifft Dickemann Capital auf strategischer Ebene vermutlich einige gute Entscheidungen. Wir schauen uns genauer an, wie Dickemann Capital die Herausforderungen der Digitalisierung und künstlichen Intelligenz (KI) meistert, wie sie das Risikomanagement stärkt und wie sie auf die steigende Inflation reagiert. Das interessante Interview mit Ulrich Lingenthal, Vorstand und Portfoliomanager der Dickemann Capital AG, legt nahe, dass ihr Erfolg wohl kein Zufallsprodukt ist.




FondsDISCOUNT.de: Herr Lingenthal, wie beurteilen Sie die aktuelle Marktlage im Hinblick auf die wirtschaftlichen Unsicherheiten und volatilen Märkte?


Ulrich Lingenthal: Die wirtschaftlichen Unsicherheiten sind weitgehend struktureller Natur und werden uns die kommenden Jahre begleiten. Zentrale Faktoren sind der demographische Wandel, die Klimakrise und die geopolitischen Spannungen, die durch den Krieg in der Ukraine noch verstärkt wurden. Alle diese Faktoren wirken inflationär. Deshalb ist von einem höheren Zinsniveau als in den letzten Jahren und entsprechend einem geringeren Rückenwind für die Kapitalmärkte auszugehen. Wir werden uns auf volatile Zeiten einstellen müssen.


Wie zufrieden sind Sie mit der Performance Ihrer Fonds in diesem Jahr?


In diesem Jahr liegt der Wertzuwachs unserer Fonds teils deutlich über dem von den relevanten Aktienindizes bei gleichzeitig moderater Volatilität. Zudem konnten wir kürzlich neue historische Höchststände unserer Fonds verzeichnen. Die Anleger sollten sich aber vor allem das mittelfristige (z. B. fünf Jahre) Chance-Risiko-Verhältnis ansehen, da dieses ein entscheidendes Kriterium für eine Investition ist.


Welche Trends und Entwicklungen sehen Sie in der nahen Zukunft für die Finanzmärkte?


Die nahe Zukunft lässt sich aus unserer Sicht nicht dauerhaft systematisch prognostizieren. Deshalb konzentrieren wir uns auf die Selektion von Unternehmen, die in dem veränderten Marktumfeld auch in längerfristiger Betrachtung gute Chancen haben. Der Megatrend der Digitalisierung wird – verstärkt durch die künstliche Intelligenz – weitergehen. Ebenso haben die Unternehmen positive Perspektiven, die sich auf die Kundenbedürfnisse einstellen.


Wie plant Dickemann Capital, auf diese Trends und Entwicklungen zu reagieren?


Wir investieren in Unternehmen, die über hohe Datenvolumina verfügen und diese mit Hilfe von KI auch nutzen können. Wichtig ist ferner der Zugang zum Endkunden, um diesen immer neue Angebote machen zu können. Zulieferer ohne Kundenzugang sehen wir dagegen eher kritisch. Ferner bevorzugen wir Unternehmen, die über starke Marken verfügen und diese auch konsequent weiterentwickeln.


Welche Rolle spielen die Digitalisierung und KI bei der Entwicklung neuer Investmentprodukte und -strategien bei Dickemann Capital AG?


Die Digitalisierung nutzen wir für unsere Datenbank. Mit ihrer Hilfe führen wir eine quantitative Vorselektion durch. Damit allein lässt sich allerdings aufgrund der Markttransparenz kein bedeutender Mehrwert erzielen, da diese Daten nicht nur von uns genutzt werden. Den Unterschied macht die Identifikation der sogenannten immateriellen Werte aus, die nicht in der Bilanz zu finden sind. Hierzu zählen Kundenzufriedenheit, Markenstärke, direkter Kundenzugang, Innovationskraft oder eine eigentümerorientierte Unternehmensführung.


Die KI spielt bei unserer Investmentstrategie insofern eine Rolle, als dass wir in Technologieunternehmen investieren, die führend in der KI-Entwicklung und -Anwendung sind und darüber hinaus strategisch KI-Unternehmen kaufen. Die Auswahl der Aktien selbst überlassen wir nicht der KI.


Wie beurteilen Sie die Auswirkungen der aktuellen Inflationsrate auf die Investmententscheidungen und -strategien?


Die aktuellen geopolitischen Spannungen verschärfen bedingt durch höhere Rohstoffkosten insbesondere für den Bereich Energie sowie die Verkürzung der Lieferketten den inflationären Trend.


Angesichts der inflatorischen Tendenzen ist es noch wichtiger als in den letzten Jahren, die Unternehmen kritisch zu betrachten, die eine hohe Verschuldung, bedeutende Investitionsanforderungen oder geringe Preisüberwälzungsspielräume aufweisen. Denn die Inflation führt zu einem höheren Zinsniveau. Während in der Niedrigzinsphase die Insolvenzraten auf extrem niedrigen Niveaus waren, wird in den kommenden Jahren vermehrt mit dem Ausscheiden von Unternehmen zu rechnen sein.


Welche Maßnahmen ergreift Dickemann Capital AG, um das Risikomanagement in Zeiten erhöhter Marktunsicherheit zu stärken?


Zum einen gehen wir davon aus, dass die von uns bevorzugten Unternehmen durch unsere strikte Qualitätsselektion geringeren Schwankungen unterworfen sein werden als der Markt insgesamt. Zum anderen reduzieren wir das Gewicht auch von Qualitätsunternehmen, wenn deren Bewertung uns zu hoch erscheint.


Welche Ratschläge würden Sie Anlegern geben, die in der aktuellen Marktsituation nach stabilen und rentablen Investments suchen?


Ganz entscheidend ist die Frage des Anlagehorizontes. Je länger dieser ist, desto stärker sollte in Sachwerte wie Aktien investiert werden. Gerade vor dem Hintergrund der weltweit hohen Verschuldung auf vielen Ebenen sind gering verschuldete und zukunftsfähige Unternehmen stabiler als viele andere Investments. Dies hat sich historisch gezeigt.


Ein anderer Punkt ist die Auswahl von Instrumenten. Eine Investition in ETFs bedeutet ein Engagement in der Breite und damit auch in Sektoren und Unternehmen, die angesichts des geänderten Umfeldes vor großen Herausforderungen stehen. Aktiv gemanagte Fonds können gezielt selektieren und haben die Chance, besser abzuschneiden als der breite Markt. Allerdings sollte klar sein, dass es ganz ohne Schwankungen nicht gehen wird und die Anleger die Schwankungen aushalten müssen. Wieviel jemand davontragen kann, um immer noch gut schlafen zu können, muss jeder Anleger für sich entscheiden.


Herr Lingenthal, vielen Dank für das spannende Interview!



Die beiden Investmentfonds der Dickemann Capital AG, DC Value Global Equity (ISIN: DE000A2DJU61) und DC Value Global Balanced (ISIN: DE000A0YAX72), konnten in den unsicheren Zeiten der letzten Jahre erfreuliche Zahlen für ihre Anleger liefern. FondsDISCOUNT.de-Kunden können beide Fonds ohne Ausgabeaufschlage von 5,0 Prozent erwerben.


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