Anleihen mit kurzer Laufzeit sind wieder attraktiv


Die Zinswende beschäftigt die Anleger, lagen doch die Renditeniveaus von Anleihen lange Zeit in einem sehr niedrigen oder sogar negativen Bereich. Mit den Zinserhöhungen der Notenbanken hat sich dies nun nahezu schlagartig geändert. Für Investoren sind dadurch neue Chancen entstanden. Wer flexibel die aktuell aufkommenden Renditepotenziale am Anleihemarkt nutzen möchte, für den lohnt ein Blick auf den LF–ASSETS Defensive Opportunities AK R (ISIN: DE000A1JGBT2).


Der Rentenfonds setzt auf kurzlaufende Anleihen mit attraktiven Renditen. Das Ziel ist, eine stetige und über dem Geldmarkt liegende Rendite bei einer sehr geringen Schwankungsbreite zu erreichen. Die geringe Zinssensitivität des Fonds ist ein Plus für Investoren im gegenwärtigen durch viele Unsicherheiten geprägten Umfeld. Dr. Tobias Spies, Fondsmanager des LF–ASSETS Defensive Opportunities, sieht den Fonds nicht als Performance-Optimierer, sondern als risikoarme Anlagemöglichkeit in unsicheren Zeiten.


Goldener Bulle bei den €uro-FundAwards 2023


Das Fondskonzept hat sich bewährt, wie die Auszeichnung des Fonds mit dem Goldenen Bullen Anfang des Jahres bei den €uro-FundAwards 2023 bestätigt. Bei der alljährlich stattfindenden Preisverleihung des Finanzverlags erzielte der LF–ASSETS Defensive Opportunities in der Kategorie „Rentenfonds EUR Invest Grade Kurzläufer“ jeweils den zweiten Platz für den Fünf- und Zehn-Jahresvergleich. Besonders hervorzuheben ist dabei, dass dieser Zeitraum das Jahr 2022 umfasst, welches aufgrund der signifikanten und mit hoher Geschwindigkeit durch die Notenbanken vorgenommenen Zinserhöhungen als eines der schwierigsten Jahre für die Anleihemärkte in die Geschichte eingegangen ist.


Dabei erhält der Fonds nicht zum ersten Mal einen Goldenen Bullen. Bereits in der Vergangenheit konnte er bei den €uro-FundAwards mehrfach punkten. Die Preisauszeichnung wird jedes Jahr mit großer Spannung verfolgt, werden dabei doch die jeweils drei renditestärksten zum öffentlichen Vertrieb in Deutschland zugelassenen Publikumsfonds – ab 20 Millionen Euro Fondsvolumen – aus den unterschiedlichsten Kategorien ausgezeichnet. Für die Prämierung werden verschiedene Zeiträume genau unter die Lupe genommen. Der Goldene Bulle für den LF–ASSETS Defensive Opportunities ist somit ein interessanter Orientierungspunkt für Anleger, welche auf der Suche nach einer mittelfristigen Geldanlage in Kombination mit sicherheitsorientierter täglicher Verfügbarkeit sind.


Sorgfältige Einzeltitelauswahl zur Begrenzung des Risikos


Markenzeichen des Rentenfonds aus dem Hause der LAIQON AG (vormals Lloyd Fonds AG) ist ein fundamental begründeter Bottom-up-Ansatz zur Identifizierung von Anleihen mit einem attraktiven Chance-Risiko-Profil unter besonderer Berücksichtigung der Ausnutzung von Marktineffizienzen und Sondersituationen. „Fehlbewertete Anleihen können auch im kurzfristigen Bereich Renditepotenziale bieten“, so Senior-Fondsmanager Dr. Tobias Spies. Großer Wert wird bei der Steuerung des Portfolios darauf gelegt, dass der Fonds über eine geringe Zinssensitivität verfügt, um der Gefahr möglicher weiterer Renditesteigerungen im Markt für das bestehende Investmentportfolio zu begegnen. Fondslenker Spies betont: „Wir sind auch keine Performanceoptimierer“, und ergänzt, dass man sehr, sehr risikoavers in dem Produkt agiere. Bei der Portfoliokonstruktion gliedert das Fondsmanagement den Fonds in zwei Bereiche auf. Dazu wird laut Spies zunächst eine Auswahl an sehr konservativen Anleihen zusammengestellt, welche die marktübliche Rendite erwirtschaften und das sogenannte sichere Fundament für den Fonds bilden. Gekauft werden dafür nur Anleihen großer Konzerne. Laut Spies werden ungefähr 50 Prozent der Anlagen des Fonds in diesem Segment getätigt. Ergänzt wird dieses Fundament um die sogenannten Opportunitäten, Anleihen, welche aufgrund von Sondersituationen und Marktineffizienzen falsch gepreist sind, und denen Spies und sein Team einen besonderen Mehrertrag bzw. die Generierung von zusätzlichem Alpha zutrauen. Diese werden als sogenannte Satelliten um das Kernportfolio herum positioniert.


Währungsrisiken bestehen nicht, da mögliche Fremdwährungspositionen sofort beim Eingang von neuen Positionen vollumfänglich abgesichert werden. Auch wenn der Fonds sich aufgrund des historisch nahezu einmaligen Zinsanstieges im Jahr 2022 nicht gänzlich von der negativen Marktentwicklung abkoppeln konnte, so schloss er doch besser ab als der Markt.


Optimaler Einstiegszeitpunkt


Für Fondsmanager Spies besteht kein Zweifel daran, dass momentan ein sehr günstiger Zeitpunkt für ein Investment in den Fonds sein könnte. Generell könne man davon ausgehen, dass immer, wenn es an den Märkten runtergegangen sei, der beste Zeitpunkt bestehe, um in Rentenfonds zu investieren. „Dann ist immer der beste Zeitpunkt zu kaufen, weil dann sichern sie sich die hohen Renditen für die Zukunft“, unterstreicht Spies. Auf das Jahr 2023 blickt man optimistisch. „Ich erwarte auf Sicht der nächsten zwölf Monate, dass wir wahrscheinlich im Fonds gute Chancen haben, ein neues All-Time High zu machen, dass wir Verluste komplett ausgleichen aus dem letzten Jahr und übertreffen“, erläutert der Kapitalmarktexperte. Wenn die kurzfristigen Zinsen nicht weiter steigen, sollten die gesetzten Ziele erreicht werden. Wenn sie etwas sinken, gehe es mit der Zielerreichung noch schneller. Die gegenwärtige Situation habe einen besonderen Charme: Je langsamer die Zinsen möglicherweise wieder sinken, umso länger könne man sich das derzeitige Renditeniveau im Fonds sichern. Spies ist zuversichtlich: „Ich glaube, es sind schöne Ertragschancen drin, sodass wir auf Sicht von zwölf Monaten 4,5 Prozent verdienen könnten.“


Aktuelle Strategie


Grundsätzlich kann der Fonds global in verzinsliche Wertpapiere mit kurzer Restlaufzeit investieren. Per 31. Januar 2023 war der Fonds aufgrund des attraktiveren Risiko-Rendite-Profils jedoch zu fast 100 Prozent in Euro-Anleihen investiert, da nach Abzug von Hedging-Kosten beispielsweise US-Dollar-Anleihen als relativ teuer angesehen werden. Die Laufzeitenstruktur des Fonds ist gut verteilt, und auch in den kommenden zwölf Monaten gibt es immer wieder genügend Rückläufe, um bei Neuanlagen idealerweise von den derzeit attraktiven Renditen profitieren zu können. Dabei konzentriert sich das Fondsmanagement bei Neuanlagen auf das vorab erläuterte sichere Fundament des Fonds, da es hier momentan genügend attraktive Ziele gebe, um die Fondsziele zu erreichen. Zudem kommen auch die SDG-Ziele im Fonds nicht zu kurz: Der Fonds ist nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung klassifiziert (hellgrün).


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Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie hier oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.