In Zeiten steigender Risiken auf dem Kapitalmarkt und sinkender Renditeerwartungen haben sie ihren FUNDament Total Return (ISIN: DE000A2H5YB2) im Januar 2018 aufgelegt. Was ist Ihre Investmentidee, um auf diese aktuellen Herausforderungen Antworten zu geben?


Ralph Blum: Wir kombinieren unsere Kernkompetenzen – langjährige Kapitalmarkterfahrung, ergänzt um operative und Restrukturierungskompetenz – mit einem klar umrissenen Fokus der Assetklassen, in die wir investieren, und das eingebettet in eine Low-Beta Strategie.


 


Ihr Fonds ist als dynamischer Mischfond konzipiert. Auf welchen Asset-Klassen liegt Ihr Fokus und wie ist der Fonds aktuell positioniert? In welchen Regionen liegt ihr Investment-Fokus?


Der Fonds ist als flexibler Mischfonds konzipiert und investiert vorwiegend in Aktien und Anleihen in der DACH-Region, ergänzt um etwaige Absicherungsinstrumente. Der Fokus liegt neben typischen Value-Investments auf Sondersituationen, die sich häufig unabhängig vom Markt entwickeln. Hierzu zählen Übernahmeziele, „Squeeze out“-Kandidaten und Unternehmen mit „Schönheitsfehlern“, die einen gesunden Kern haben, aber durch Restrukturierungsmaßnahmen zu einer nachhaltig positiven und steigenden Profitabilität geführt werden müssen. 


 


Ihr Fonds unterscheidet sich deutlich von Mainstream-Produkten. Was machen Sie anders?


Mainstreamprodukte sind in dem Zusammenhang Fonds, die sich an einer Benchmark orientieren und / oder Fonds, die eine hohe Aktienquote aufweisen müssen. Unter der Annahme, dass die erwartete Rendite der meisten Assetklassen in den kommenden Jahren sehr niedrig / negativ sein wird, sind diese Produkte somit per Definition am Limit. Der FUNDament Total Return entgeht diesem Dilemma durch (a) ein niedriges Beta des Gesamtportfolios  iHv lediglich 0 bis 0,5, (b) Flexible Quoten und (c) Investment in Sondersituationen, die sich häufig unabhängig vom Markt entwickeln.


 


Wie sieht der Auswahlprozess im Speziellen aus?


Wir schauen und fast alles an, ohne Vorbehalte. Hinzu kommen Ideen aus unserem Netzwerk, Medien, Konferenzen etc.. Wir legen Wert auf einen direkten Kontakt zum Senior Management, da die Manager-Evaluierung einen essentiellen Bestandteil unserer qualitativen Analyse ausmacht. Es schließt sich eine quantitative Analyse an, mit eigenen Modellen zur Finanzplanung und unterschiedlichen Methoden der Unternehmensbewertung. Sofern schlussendlich eine Kaufentscheidung erfolgt, geschieht dies mit vorher definierten Kurszielen und weiteren Ausstiegsszenarien.


 


Orientieren Sie sich an einer Benchmark?


Nein, wir orientieren uns an keiner Benchmark, sondern wollen unabhängig von der Marktentwicklung stabile Renditen auf Jahresbasis erwirtschaften.


 


Sie haben mehr als 20 Jahre Investment-Erfahrung. Welche Entwicklung erwarten Sie in den kommenden 12 Monaten an den Märkten?


Die homöopathischen Maßnahmen zahlreicher Notenbanken, die expansive Geldpolitik der vergangenen Jahre zu verändern, sowie die anhaltenden geopolitischen Risiken werden sich voraussichtlich weiter auf die Marktentwicklung auswirken. Neben einer weniger reichlich vorhandenen Liquidität dürften auch die gesamtwirtschaftlichen Wachstumsraten eher rückläufig sein und zu sinkenden Gewinnschätzungen führen. Das Jahr 2019 dürfte somit ähnlich herausfordernd werden wie 2018.


 


Herr Blum, vielen Dank für das Interview!


 


Tipp: Den FUNDament Total Return (ISIN: DE000A2H5YB2) beziehen Sie über FondsDISCOUTNT.de ohne Ausgabeaufschlag.