In den vergangenen Jahren haben sich die globalen Ereignisse – Corona-Crash, Energiekrise, geopolitische Unsicherheiten, Inflation und ein stark gestiegenes Zinsniveau, um nur einige Faktoren zu nennen – deutlich in der Entwicklung der Märkte widergespiegelt. In diesem Umfeld sahen sich Analysten mit der Herausforderung konfrontiert, ihre Fonds auch im bewegten Fahrwasser sicher zu steuern.


Einer von ihnen ist Alexander Kapfer (CFA, CAIA), Fund Advisor des SQUAD Makro (ISIN: LU0490817821) – und ein Blick auf die Historie des Fonds verdeutlich: Strategie und Berater zeigten sich den Herausforderungen gewachsen. Über die letzten drei, fünf und zehn Jahre konnte sich der Mischfonds gegenüber seiner Peergroup (Morningstar: Mischfonds flexibel – Global) behaupten und diese langfristig outperformen.


Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds flexibel Welt / Fünf-Jahres-Rückblick, Stand: 26.02.2024)


Ziel des globalen Mischfonds ist es, über einen Gesamtzyklus der Kapitalmärkte eine positive und risikoadjustierte Outperformance zu erzielen. Die flexible Allokation der Assets ermöglicht es dem Fondsberater, prompt und gezielt auf Veränderungen im Marktumfeld zu reagieren. So schnitt der Fonds über die vergangenen fünf Jahre auch beim Risiko-Rendite-Profil im Vergleich zur Peergroup gut ab.


Im bewegten Marktumfeld konnte der Mischfonds durch die Flexibilität und nicht zuletzt auch die Voraussicht, die Alexander Kapfer an den Tag legte, punkten. So vollzog er beispielsweise schon im Herbst 2020 den Wechsel von Growth zu Value und bereitete den Fonds somit frühzeitig auf den Strukturbruch vor.


Ansatz bewährt sich langfristig


Die Auswahl der Portfoliotitel des SQUAD Makro erfolgt durch eine Kombination aus Top-down- und Bottom-up-Analyse. Zunächst identifiziert Alexander Kapfer attraktive und zukunftsträchtige Märkte, Sektoren und Branchen. Diese bestimmen zum einen die Allokation der Anlageklassen wie auch das zugeschnittene Anlageuniversum, welches dem Fondsberater anschließend für Stockpicking zur Verfügung steht. In diesem Schritt kommen Fundamentalanalysen zum Tragen, welche die Auswahl der erfolgversprechendsten Einzeltitel ermöglicht.


Im derzeitigen Marktumfeld setzt Alexander Kapfer auf eine reduzierte Aktienquote von rund 65 Prozent, während etwa 17 Prozent des Portfolios aus kurzlaufenden europäischen Staatsanleihen und Unternehmensanleihen mit hoher Bonität bestehen. Weitere 18 Prozent liegen in Euro-Cash-Beständen. Die aktuelle Allokation der Assets soll für Stabilität im Portfolio sorgen.


Eine thematische Übergewichtung findet sich derzeit in fossilen Energieunternehmen. Alexander Kapfer ist überzeugt, dass die Gewinne hier weiterhin steigen werden, da seit vielen Jahren nicht mehr investiert wurde und es dadurch sogar in dem aktuell rezessiven wirtschaftlichen Umfeld in Europa und China kaum Reservekapazitäten gibt. Wenn die Nachfrage wieder anzieht, trifft sie auf ein unzureichendes Angebot mit den entsprechenden Konsequenzen für den Ölpreis und die Gewinne des Sektors.


Darüber hinaus berücksichtigt der Fondsberater bei der Einzeltitelauswahl ökologische und soziale Aspekte (ESG-Kriterien), sodass sich der Mischfonds gemäß Artikel 8 Absatz 1 der Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor qualifiziert.


Fazit


Mit dem SQUAD Makro möchte SQUAD Fonds Anlegerinnen und Anlegern einen „Allwetterfonds“ zur Verfügung stellen, der sich prompt und flexibel auf alle Marktlagen einstellen kann. Dies ging in der Vergangenheit auf: Im Vergleich zur Peergroup konnte der flexible Mischfonds in den letzten Jahren seine Peergroup nicht nur bei der Wertentwicklung outperformen, auch das attraktive Risiko-Rendite-Profil gab dem Fondsberater recht.


Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter www.fondsdiscount.de/fonds/lu0490817821/ oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte in deutscher Sprache ist bei der KVG unter https://www.axxion.lu/de/anlegerinformationen/ verfügbar.