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Foto: © / ODDO BHF Asset Management
Kurs halten in turbulenten Märkten
Die Turbulenzen an den Aktien- und Anleihemärkten haben im vergangenen Jahr sicherlich den einen oder anderen Anleger beunruhigt. Vermutlich ruhiger schlafen konnten Investoren, welche in Fonds mit bewährtem Anlagekonzept investiert waren, die ihre „Allwettertauglichkeit“ bereits mehrfach in der Vergangenheit unter Beweis stellen konnten und zudem über eine lange Historie verfügen. Die Fonds der Polaris-Fondsfamilie aus dem Hause ODDO BHF Asset Management dürften diese „Feuertaufe“ inzwischen mehrfach bestanden haben. Vier verschiedene Multi-Asset-Fonds bieten dabei ein jeweils anderes Risikoprofil und ermöglichen es dem Anleger, den für ihn passenden Fonds gemäß seiner individuellen Anlage- und Risikopräferenzen auszuwählen.
Die Fonds, welche bereits 2005 beziehungsweise 2007 aufgelegt wurden, haben nunmehr eine Vielzahl an Krisen wie zum Beispiel die globale Wirtschaftskrise 2008, die Schuldenkrise der Eurozone 2011 oder auch die Covid-19-Gesundheitskrise der letzten Jahre gut überstanden. Insbesondere haben sie die Fähigkeit, sich nach einem Marktabschwung wieder zu erholen, bewiesen. Den Erfolg des Fondsmanagements belegen auch die Morningstar Ratings, welche die einzelnen Fonds erhalten haben. So verfügen alle vier Fonds über ein Vier- oder Fünf-Sterne-Rating und gehören somit zu den besten ihrer Anlageklasse. Per Ende Februar 2023 umfassten die Polaris-Fonds ein verwaltetes Fondsvermögen von insgesamt 4,116 Milliarden Euro.
Fokus auf Qualität und globale gesellschaftliche Trends
Für alle vier Fonds gelten die gleichen strengen Kriterien bezüglich der Unternehmensauswahl und des Risikomanagements. Die Allokation zwischen Aktien und Anleihen wird entsprechend der möglichen Bandbreite des jeweiligen Fonds auf Basis von makroökonomischen Analysen vorgenommen.
Im Anleihesegment wird überwiegend in Anleihen mit Investment-Grade-Rating investiert. Zudem können bis zu zehn Prozent des jeweiligen Teilfonds in Zertifikate auf Edelmetalle wie Gold investiert werden. Bezüglich der Einzeltitelauswahl ist der Investmentprozess vollständig Bottom-up-getrieben. Das erfahrene Fondsmanagement, bestehend aus insgesamt 16 Fondsmanagern, setzt auf Qualitätswerte unter besonderer Berücksichtigung von strukturellen gesellschaftlichen Trends mit besonderem Wachstumspotenzial, wie zum Beispiel Digitalisierung und Automatisierung, neue Konsum- und Arbeitstrends, Versorgung der alternden Bevölkerung sowie steigende Einkommen der Mittelschicht in den Schwellenländern.
Unter Qualität versteht das Fondsmanagement insbesondere Unternehmen mit widerstandfähigen Geschäftsmodellen, welche oft über hohe Eintrittsbarrieren für Konkurrenten, den sogenannten „Burggraben“, und über starke Fundamentaldaten verfügen. Zusätzlich wird bei den investierten Firmen auf ein besseres Ertragswachstum und eine höhere Free-Cashflow Generierung als beim allgemeinen Markt geachtet.
Auch eine faire Bewertung der investierten Titel sowie Nachhaltigkeitsaspekte finden Berücksichtigung. Circa 20 Prozent des Anlageuniversums (MSCI ACWI Index) werden in Folge der Anwendung von strikten ESG-Kriterien ausgeschlossen. Zudem wird eine CO2-Intensität des Portfolios unterhalb des Marktdurchschnitts angestrebt. Die sorgfältige und überzeugungsbasierte Einzeltitelauswahl ermöglicht ODDO BHF langfristige Anlageentscheidungen und infolgedessen ein konzentriertes Portfolio mit einer geringen Umschlagsrate.
Rückblick 2022
Im vergangenen Jahr hat man im Zuge des Anstiegs der Volatilität die Aktienallokation in allen Polaris Fonds reduziert, Absicherungspositionen abgeschlossen oder verstärkt und im Anleihesegment auf kurze Laufzeiten, eine niedrige Duration sowie bonitätsstarke Unternehmen gesetzt. Staatsanleihen, welche ganz besonders unter dem Zinsanstieg litten, waren entweder deutlich untergewichtet oder es wurde vollständig auf sie verzichtet. Diese Positionierung machte das Anleihesegment recht widerstandsfähig.
Ausblick 2023 – Europäische Werte bevorzugt
Der Schock des Ukraine-Krieges und die rapide gestiegenen Energiepreise im letzten Jahr haben nach Ansicht des ODDO BHF Fondsmanagements zu einem deutlichen Bewertungsabschlag von europäischen gegenüber US-amerikanischen Aktien geführt. Damit waren US-Aktien deutlich höher bewertet als im langjährigen Durchschnitt. Diesen Bewertungsunterschied hat das Fondsmanagement der Polaris-Fonds genutzt, um in ausgewählte europäische Aktien zu investieren
Chancen sieht man in Europa beispielsweise bei Industrieunternehmen. „Es gibt einige europäische Industrieunternehmen, die von Megatrends wie Automatisierung und Digitalisierung profitieren, bei denen wegen der eingesetzten Softwarelösungen die Kundenbindung besonders eng und die Wechselbereitschaft gering ist.“, so ODDO BHF. Auch im Bereich Luxusgüter können europäische Werte punkten. Dazu ODDO BHF: „Besonders die aufstrebende Mittel- und Oberschicht in Asien ist gerne bereit größere Teile ihrer wachsenden Einkommen in Luxusgüter als Statussymbole zu investieren.“ Hier profitieren die europäischen Werte insbesondere von der Wiedereröffnung in China.
Zudem sind europäische Energiewerte interessant, welche nach wie vor von den Knappheiten bei Gas und Öl profitieren und aufgrund der Investition eines beträchtlichen Teiles ihrer Erlöse in erneuerbare Energien und CO2-Reduktion auch unter ESG-Gesichtspunkten investierbar sind. Auch im Anleihebereich sieht man auf Basis der aktuellen Bewertungen wieder annehmbare Renditen, welche laut ODDO BHF bei Investment-Grade-Unternehmensanleihen eine hinreichende Kompensation für das nach wie vor gegebene Kursrisiko bieten und als attraktiv angesehen werden. Bevorzugt werden hier kurze Laufzeiten. Zudem halten alle Polaris-Fonds (außer Polaris Dynamic) zu Diversifikationszwecken eine kleine Position in Xetra Gold.
Die Merkmale der ODDO BHF-Polaris-Fonds im Einzelnen
ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic (ISIN: LU0319577374)
Beim Polaris Dynamic handelt es sich um die offensivste Variante der Polaris-Fondsfamilie mit einer möglichen Aktienquote zwischen 70 und 100 Prozent. Ziel des Fonds ist es, über einen längeren Zeitrahmen einen überdurchschnittlichen Wertzuwachs bei gleichzeitig verminderter Volatilität zu erreichen. Die starke Überzeugung hinsichtlich europäischer Aktien spiegelt sich in der aktuellen Fondsallokation wider. Fondsmanager Nils Bosse Parra setzte per Ende Februar vollständig auf Aktien, von denen circa 60 Prozent in Europa beheimatet sind. Für seine Leistungen ist Bosse Parra bei den Citywire Deutschland Awards 2023 erneut als „Bester Fondsmanager“ in der Kategorie „Mixed Assets – Aggressive EUR“ nominiert – zuletzt gewann er diesen im Herbst 2022 zum zweiten Mal in Folge.
Lesetipp: Fondsmanager des Multi-Asset-Fonds erneut von Citywire ausgezeichnet.
Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds dynamisch Welt, Fünfjahresrückblick)
ODDO BHF Polaris Moderate (ISIN: DE000A0D95Q0)
Der Polaris Moderate, welcher als erster Fonds der Polaris-Reihe im Jahr 2005 aufgelegt wurde, verfügt über das defensivste Risikoprofil aller Polaris-Fonds. Fondsmanager Peter Rieth kann je nach Markteinschätzung die Aktienquote zwischen null und 40 Prozent steuern. Das Ziel ist es, größere Rückschläge durch Kursschwankungen zu vermeiden und einen Zusatzertrag zu einer Rentenanlage zu erwirtschaften. Per Ende Februar lag die Aktienquote im Fonds bei circa 21 Prozent.
Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds defensiv Welt, Fünfjahresrückblick)
ODDO BHF Exklusiv: Polaris Balanced (ISIN: LU0319574272)
Der Polaris Balanced wurde – wie auch der Flexible und der Dynamic – im Jahr 2007 aufgelegt. Fondsmanager Tilo Wannow legt ausgewogen in Aktien, Anleihen und Geldmarktanlagen an. Dabei kann er je nach Markteinschätzung eine Aktienquote zwischen 35 und 60 Prozent fahren. Ziel des Fonds ist es, attraktive Vermögenszuwächse bei verminderten Wertschwankungen zu erzielen. Per Ende Februar setzte man auf eine Aktienquote von circa 54 Prozent.
Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds ausgewogen Welt, Fünfjahresrückblick)
ODDO BHF Polaris Flexible (ISIN: LU0319572730)
Der Polaris Flexible erlaubt eine Aktienquote zwischen 25 und 100 Prozent. Der Fonds verfolgt das Ziel, möglichst stark am Wertzuwachs steigender Aktienmärkte zu partizipieren und gleichzeitig die Verluste bei Abwärtsbewegungen einzudämmen. Fondsmanager Patrick Suck setzte per Ende Februar auf eine Aktienquote von 67 Prozent.
Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds flexibel Welt, Fünfjahresrückblick)
Tipp: Kunden von FondsDISCOUNT.de sparen – sie erhalten diesen und viele weitere Investmentfonds ohne den branchenüblichen Ausgabeaufschlag.
Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter www.fondsdiscount.de/fonds/de000a0d95q0/, www.fondsdiscount.de/fonds/lu0319574272/, www.fondsdiscount.de/fonds/lu0319572730/, www.fondsdiscount.de/fonds/lu0319577374/ oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
