Der konsequente Fokus auf Nachhaltigkeit und ESG-Kriterien ist integraler Bestandteil der Unternehmensstrategie der LAIQON AG (ehemals Lloyd Fonds AG) und fest in die im Investmentprozesses der Produkte verankert. Der von LAIQON implementierte ESG-Ansatz überzeugt, wie man insbesondere am LF–Green Dividend World (ISIN: DE000A2PMXF8) und auch am LF–Sustainable Yield Opportunities (ISIN: DE000A2PB6F9) sehen kann. Das Thema Nachhaltigkeit liegt LAIQON sehr am Herzen. So ist das Unternehmen selbst bereits durch Reduktion und Kompensation der unternehmensspezifischen CO2-Emissionen durch Aufforstungsprojekte CO2-neutral.


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LF–Green Dividend World: Dreiklang aus guter Performance, hoher Ausschüttung und überzeugender Nachhaltigkeit


Der Green Dividend World feierte kürzlich ein Jubiläum der besonderen Art: Am 01.10.2022 wurde er drei Jahre alt. Am 06.01.2023 wies er ein verwaltetes Vermögen von circa 50,12 Millionen Euro auf. Beim Green Dividend World handelt sich um den ersten globalen Dividendenfonds, welcher gleichberechtigt auf attraktive Performance, hohe Ausschüttungen und einen positiven Beitrag der im Portfolio enthaltenen Unternehmen auf die nachhaltigen Entwicklungsziele der Vereinten Nationen (Sustainable Development Goals – SDGs) setzt. Die Berücksichtigung dieser Ziele ist dabei nicht als Zusatz, sondern als elementarer Bestandteil des Investmentprozesses zu verstehen. Entwickelt wurde das Fondskonzept in Kooperation mit dem WWF (World Wide Fund For Nature) Deutschland. Neben der Nachhaltigkeitsanalyse wird das Chance-Risiko-Profil der Firmen mithilfe einer klassischen Fundamentalanalyse bewertet sowie die Qualität und das Potenzial der Dividenden geprüft. Fondsmanager Axel Brosey: „Wir investieren in die besten Dividendentitel weltweit, die einen möglichst positiven ökologischen Beitrag leisten.“ Zusätzliches Plus: Im Vergleich zu anderen Fonds haben Aktienfonds mit Dividenden ein oftmals geringeres Risikoprofil und eine häufig solidere Performance.


Firmeneigenes SDG-Scoring und Fokus auf Transformation


Im Investmentprozess wurden 30 investierbare Unterziele aus zehn der 17 SDGs der UN mit insgesamt 169 Unterzielen identifiziert. Hierzu zählen insbesondere ökologische Ziele. Gerade das Thema Klimawandel hat eine große Bedeutung. Unterschieden werden die Unternehmen im Fonds nach drei verschiedenen Handlungsfeldern: Pure Play (reines Geschäftsmodell), Enabling (Ermöglichung) und Transition (Wandel/Transformation).


Pure Play stellt Unternehmen dar, welche bereits überwiegend nachhaltig sind. Firmen aus der Kategorie Enabling ermöglichen anderen Unternehmen oder auch Konsumenten einen positiven Beitrag zu den SDGs. Transition ist die wichtigste Kategorie, da sie Unternehmen umfasst, welche sich im Wandel hin zu mehr Nachhaltigkeit befinden. Dies ist auch die Philosophie von LAIQON und des Fonds, die Unterstützung und damit Incentivierung von Unternehmen, mehr Nachhaltigkeit zu erreichen. Der Wandel muss signifikant, verbindlich und messbar sein.


Die alleinige Verwendung von Ausschlusskriterien kann nach der Ansicht von LAIQON keinen echten Wandel hervorrufen, der aktive Engagement-Prozess und Dialog mit den Unternehmen dafür umso mehr. So macht der Bereich Transition zwei Drittel der Unternehmen des Portfolios aus. Bei der Analyse der Unternehmensbeiträge zu den SDGs werden sowohl positive wie auch negative Aspekte in einem eigenentwickelten zukunftsorientierten SDG-Scoring gebündelt. Der Netto-Effekt auf die SDGs muss positiv sein. Ambitioniertere Ziele und eine möglichst schnelle Umsetzung münden in einem höheren Scoring.


Das Fondskonzept führt zu einer Klassifizierung als Impact Fonds nach Artikel 9 der EU-Offenlegungsverordnung – die höchstmögliche Klassifizierung eines Fonds in Bezug auf Nachhaltigkeit (dunkelgrünes Investment). Der Green Dividend World ist nach Einschätzung von LAIQON der derzeitig einzige global investierende Dividendenfonds, der dieses Prädikat vorweisen kann.


LF–Sustainable Yield Opportunities: gestiegene Anleiherenditen als attraktiver Einstiegszeitpunkt


Ein weiterer attraktiver Fonds von LAIQON findet sich im Anleihebereich. Die aktuell hohe Inflation hat die Notenbanken der USA, der Eurozone, Großbritanniens und weiterer Länder auf den Plan gerufen, welche nun mittels Zinserhöhungen den Kampf gegen die hohen Inflationsraten aufgenommen haben. Infolge der Zinserhöhungen sind die Anleihekurse bereits emittierter Anleihen  im vergangenen Jahr teils drastisch gesunken, was in Konsequenz deren Renditen hat ansteigen lassen. Doch wahrscheinlich könnte sich bald ein Plateau bei der Höhe der Zinsen ausbilden und mittel- bis langfristig wird erwartet, dass die Notenbanken die Zinsen wieder senken werden.


Für Investoren handelt es sich somit derzeit möglicherweise um einen guten Zeitpunkt für einen Einstieg, denn längerfristig sollten die Anleiherenditen im Gesamtmarkt ebenfalls wieder fallen. So schätzt auch Dr. Tobias Spies, Fondsmanager des Sustainable Yield Opportunities, das derzeitige Rentenmarktumfeld als sehr attraktiv ein und hält im Fonds den höchsten Investitionsgrad seit langer Zeit. „Die Rendite, die wir jetzt einkaufen ist dann eigentlich der Ertrag, den wir in der Zukunft auch erwirtschaften können.“, so Dr. Tobias Spies. Zinserhöhungen der EZB auf bis zu 2,5 Prozent per Ende 2023 seien weitgehend an den Märkten eingepreist. Sollte künftig ein Signal kommen, dass es darüber hinaus keine weiteren Zinserhöhungen geben wird, wäre dies positiv und sollte zu anziehenden Vermögenswerten führen, erläutert Tobias Spies.


Strikter Bottom-up-Ansatz unter Nutzung von Sondersituationen


Im Vergleich zum Green Dividend World hat der Sustainable Yield Opportunities sein dreijähriges Jubiläum bereits im April vergangenen Jahres gefeiert. Zu Beginn des Jahres 2023 (Stand 06.01.2023) umfasst das gesamte Fondsvolumen circa 88,5 Millionen Euro. Investiert wird ausschließlich in globale Anleihen mit einem Schwerpunkt auf Europa. Es handelt sich überwiegend um Unternehmensanleihen, unter besonderer Berücksichtigung von Opportunitäten und Sondersituationen am Anleihemarkt.


Gerade ein intensives Studium der Anleihebedingungen ermöglicht es Fondsmanager Spies, fehlbewertete Anleihen mit besonders attraktivem Chance-Risiko-Profil aufzuspüren. „Es kommt auf das Kleingedruckte an. Je komplexer eine Anleihe aufgebaut ist, desto interessanter ist sie für den Fonds, da die Wahrscheinlichkeit eines Mispricings höher ist“, so Kapitalmarktexperte Tobias Spies. Durch diesen Ansatz in Verbindung mit einer umfassenden traditionellen Bottom-up-Anleiheanalyse ist der Fonds ein Stück weit unabhängig von der allgemeinen Stimmung am Markt.


Größtes Risiko für das Portfolio ist laut Spies dennoch ein Anstieg der Ausfallraten im Markt in den nächsten ein bis zwei Jahren im Falle einer Rezession. Daher werden alle sich im Portfolio befindlichen Unternehmen kontinuierlich geprüft, damit sichergestellt ist, dass sie über genügend Liquidität verfügen, um Zinsen zu zahlen und ihre Anleihen auch zurückzahlen zu können. Es gibt keine Restriktionen bezüglich Bonität, Laufzeit, Währung, Branchen, Länder oder Regionen. Währungsrisiken werden grundsätzlich durch Hedging in Euro abgesichert und bestehen somit nicht. Selbstverständlich werden nach der LAIQON-Philosophie auch bei diesem Fonds Nachhaltigkeitsaspekte und ein aktiver Beitrag der Investitionen zu umweltrelevanten SDGs berücksichtigt. Er verfügt über eine Klassifizierung nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung (hellgrün).


Das Ergebnis des Investmentprozesses ist ein konzentriertes Portfolio von per Ende Dezember 2022 47 Positionen mit Schwerpunktsetzung auf Deutschland, den Niederlanden und Österreich. Die Bonitätsstruktur der Anleiheemittenten liegt mit aktuell circa 70 Prozent überwiegend im Investment-Grade-Bereich und erreicht im Fondsdurchschnitt ein BBB-Rating auf Ebene des Emittenten.


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Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Basisinformationsblatt“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter /fonds/de000a2pmxf8/ sowie /fonds/de000a2pb6f9/ oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.