Die Europäische Kommission hebt die Prognosen für das Wirtschaftswachstum in der EU für das laufende Jahr von 1,7 auf 2,2 Prozent an. Analysten von Bloomberg haben ihre Prognosen die den Euro-Raum in 2017 bereits acht Mal nach oben korrigiert. Damit wächst Europa so stark wie zuletzt vor der Finanzkrise vor über zehn Jahren. Der Aufschwung könnte noch länger anhalten, da die Inflation sich nur schwach entwickelt und die Europäische Zentralbank die Geldpolitik voraussichtlich nur sehr langsam straffen wird.


Der Aufschwung ist bereits an den Börsen angekommen. Doch erstaunlicherweise sind europäische Smallcap-Werte derzeit sogar günstiger bewertet als zum Jahresbeginn, gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Das liege an steigenden Gewinnen der Unternehmen in Europa, berichtet der ETF-Anbieter Wisdomtree. Privatanleger können mit dem WisdomTree Europe SmallCap Dividend UCITS ETF (ISIN: IE00BQZJC527) mit einer laufenden Gebühr von nur 0,38 Prozent kostengünstig in europäische Nebenwerte investieren. Allerdings entgeht ihnen dabei ein großes Stück der Performance, die europäische Small und Midcap Unternehmen derzeit bieten (siehe Chart, alle Zeiträume).

1-Jahres-Performance europäischer Small Cap Aktienfonds


 


Zu den stärksten Fonds in dem Segment gehören aktive Investmentstrategien wie der AXA WF – Framlington Europe Microcap Aktienfonds (ISIN: LU0212993595), der sogar in Kleinstunternehmen investiert. Doch nicht nur die Performance, auch die niedrige Volatilität im Fünf-Jahres-Vergleich und die hohe Sharpe-Ratio (Risiko-Ertrags-Verhältnis) sprechen für den Fonds (siehe Kennzahlen-Vergleich). Einziger Nachteil ist die eingeschränkte Handelbarkeit: Der Fonds ist ab 250 Euro bei der Comdirect handelbar. Die DAB und Fondsdepotbank bieten nur institutionellen Investoren Zugang zu dem Fonds.


Der Lupus alpha Smaller Euro Champions (ISIN: LU0129232442) ist über alle Partnerbanken handelbar und erzielte in den vergangenen fünf Jahren 129,30 Prozent, bei einer Volatilität von 13,32 Prozent (FWW, Stand: 08.11.2017). Der Fonds gehört auch im laufenden Jahren zu den Top-Performern bei europäischen Small Caps. Das Fondsmanagement setzt auf Unternehmen mit strukturellem Wachstum, die nicht so stark vom derzeit postiven Konjunkturzyklus abhängig sind.


„Die Gewinnentwicklung der Gesellschaften ist der zentrale Treiber für die Aktienkurse“, sagt Marcus Ratz, Portfoliomanager bei Lupus Alpha im Interview mit Euro Fondsxpress (Oktober 2017). Entscheidend seien die Zukunft der Unternehmen und die zu erwartende Ergebnisentwicklung für die Beurteilung des KGV. „Je nachdem, wie hoch das künftige Wachstum ausfällt, sind dann durchaus auch höhere Bewertungen gerechtfertigt“, so Ratz.


Der Lupus Fonds investiert zu 30 Prozent in deutsche Aktiengesellschaften. Aber auch Italien ist mit 18 Prozent überraschend hoch im Fonds gewichtet. „Die Stimmung in Italien ist endlich wieder positiv. Zum ersten Mal seit der Finanzkrise blicken die italienische Wirtschaft und Konsumenten wieder optimistisch in die Zukunft“, so Ratz. Außerdem gebe es seit 2017 ein Aktienförderprogramm, welches italienische Nebenwerte stärkt.

Kennzahlen-Vergleich der europäischen Small Cap Aktienfonds



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