Das Berater-Duo Fabian Leuchtner und Dimitri Widmann kann auf ein gelungenes Jahr 2020 zurückblicken. Ihr flexibel ausgerichteter Mischfonds SQUAD Aguja Opportunities R (ISIN: DE000A2AR9B1) gehört hinsichtlich der Performance im vergangenen Jahr zu den erfolgreichsten seiner Art. Leuchtner und Widmann, zuvor bei Flossbach von Storch tätig, beraten den Fonds seit Vertriebsstart im Dezember 2016. Ein Baustein des Erfolgs: Wandelanleihen. 


Positive Effekte von Wandelanleihen


„Wandelanleihen ermöglichen, an einer positiven Entwicklung einer Aktie zu partizipieren, gleichzeitig aber ein geringeres Verlustrisiko einzugehen“, meint Fabian Leuchtner (Bild links) zu FondsDISCOUNT.de. Er sieht einen hohen Wert in visiblen Marktphasen. So könne man in positiven Marktphasen partizipieren, habe in schwachen Marktphasen aber auch einen gewissen Schutz. Wandelanleihen bieten aus Leuchtners Sicht zudem oft einen besonderen positiven Effekt im Falle von Übernahmen. „Allerdings kommt es sehr auf die Analyse jeder einzelnen Wandelanleihe an, da jede Wandelanleihe ein eigenes Prospekt und eigenes Profil aufweist. Hierfür ist die Erfahrung und eine intensive Analyse notwendig“, so Fabian Leuchtner weiter. Das Berater-Duo hatte in der Vergangenheit verstärkt auf Wandelanleihen gesetzt. Diese Anleihen berechtigen dazu, sie während einer Wandlungsfrist zu einem vorher festgelegten Verhältnis in Aktien einzutauschen. Insgesamt machen Aktien mit Anleihecharakter 15 bis 20 Prozent im Fonds aus.


Fabian Leuchtner sieht aber auch die flexible Ausrichtung des SQUAD Aguja Opportunities als einen wesentlichen Schlüssel zum Erfolg: „Das Marktumfeld bot eine Vielzahl an Opportunitäten, die der Fonds immer wieder ausnutzen konnte, ohne starre Strukturen oder lange Investment-Komitee-Prozesse einhalten zu müssen.“ Gleichzeitig seien Investments regelmäßig abgebaut worden, die im wechselhaften Umfeld schnell ihren fairen Wert erreicht hätten. Zudem kombiniere man Stock- und Bondpicking mit einem Blick auf das Weltgeschehen: „Durch die Kombination der beiden Sichtweisen sowie dem Ausnutzen der gesamten Kapitalstruktur von Unternehmern entsteht ein interessantes Rendite-/Risiko-Profil. Da wir meist dort investieren wo andere Mischfonds nicht hinschauen, kann sich der Fonds von der Masse abheben und korreliert auch nicht so stark mit klassischen Indizes“, so Leuchtner.


Marktrisiken im Blick


Ein Anspruch des Berater-Duos ist es, potenzielle Marktrisiken im Blick zu haben, um sich allen möglichen Marktszenarien stellen zu können. Wie sich die Märkte künftig entwickeln, hängt für Leuchtner vor allem vom weiteren Verlauf der Pandemie ab: „Im Vordergrund steht natürlich der Erfolg der Impfkampagnen und der damit einhergehenden potentiellen Normalisierung des Lebens, was durchaus auch zu einer Konsumeuphorie führen könnte“, sagt Leuchtner. Allerdings sei die Dauer und der Erfolg dessen aktuell noch nicht klar abzusehen. Die expansive Notenbankpolitik soll der Konjunktur Auftrieb geben. Doch dies kann laut Leuchtner das Risiko der Inflation verstärken. „Aus diesem Grund halten wir auch eine Position in Gold aber auch einige Aktien und Wandelanleihen, welche von einem solchen Szenario durch ihre Preissetzungsmacht profitieren sollten.“


SQUAD Aguja Opportunities im Detail


Fabian Leuchtner und Dimitri Widmann investieren weltweit in Unternehmen jeder Marktkapitalisierung, vor allem in Deutschland. Das Team betreibt eine flexible Anlagepolitik ohne Indexorientierung und hat besonders die Branchen Internet und Software/-dienstleistungen im Blick. Das Berater-Duo strebt eine flexible Allokation in Aktien, Anleihen, Derivaten und Kasse an. Die Aktienquote (reguläre Aktien und Aktien mit Anleihecharakter) liegt aktuell bei rund 50 Prozent. Das entspricht dem Durchschnitt seit Auflegung des Fonds. Zu den Top-Aktien-Positionen im Portfolio (Stand: 31.12.2020) gehören die Online-Pinnwand Pinterest (Gewichtung rund 7,3 Prozent), der in München ansässige IT-Dienstleister Allgeier (Gewichtung rund 4,6 Prozent) sowie Italian Wine Brands (Gewichtung rund 3,9 Prozent).


 


Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds flexibel Welt, seit Auflage im Dezember 2016)


 


 


Tipp: Kunden von FondsDISCOUNT.de können sparen. Sie erhalten diesen Mischfonds ohne den branchenüblichen Ausgabeaufschlag.