Gastbeitrag Wie heimische Anleger von den höheren Zinsen weltweit profitieren können

Fernab des Euroraums gibt es sie noch: die positiven Realzinsen. Möchte man als Privatanleger dort investieren steht man jedoch schnell vor praktischen Problemen in der Umsetzung. Weltweit Depots und Konten bei den Banken vor Ort eröffnen ist meist unmöglich oder extrem kostenintensiv für ausländische Investoren. Die Staatsanleihemärkte sind oft nur über lokale Lagerstellen zugänglich. Auch die Mindestinvestitionsgröße in den meisten an deutschen Börsen handelbaren Instrumenten in Nicht-Euro-Währungen liegt bei über einhunderttausend Euro Gegenwert. Hinzu kommen die Devisenmargen, die bei der Umrechnung in die heimische Währung Euro bis zu einem Prozent bei jedem Kauf, der Zinszahlungen sowie bei Verkauf oder Einlösung der Anleihe bei Fälligkeit betragen können.

Bei diesen Mindestanforderungen scheitern Privatanleger beim besser verzinsten Sparen in den globalen Lokalwährungsmärkten häufig vollständig oder können wenn überhaupt nur wenige Einzelideen umsetzen. Dies ist unter Diversifikationsgesichtspunkten problematisch, da mit anekdotischen Klumpengewichten keine breite Risikostreuung erzeugt werden kann, die für eine glättende Wertentwicklung unabdingbar ist.  

All diese Probleme sind lösbar durch den Kauf von Fondsanteilen eines breit gestreuten Publikumsfonds, der in Lokalwährungsanleihen investiert. Der Capitulum Weltzins-Invest Universal eröffnet Privatanlegern den Zugang zu den attraktiven Zinsen in fremden Währungen. Wichtig ist hierbei, keine großen Einzelwetten auf Währungen einzugehen, sondern das Kapital möglichst breit gestreut und systematisch zu investieren. Aktuell sind über vierhundert einzelne Anleihen in fünfundsechzig Währungen von über einhundertzwanzig Emittenten im Portfolio. Dies stellt sicher, dass Abwertungen einzelner Währungen oder Kursentwicklungen einzelner Anleihen keine großen Auswirkungen auf das Gesamtportfolio haben. Langfristig sollten sich die Währungsschwankungen ausgleichen und der höhere Zins vereinnahmt werden. Bei der Devisendisposition sparen Fondsmanager als professionelle Anleger durch den Einsatz von Fremdwährungskonten die hohen Margen für die Währungsumrechnung.

Das Risikoprofil des Fonds kann durch aktives Selektieren zusätzlich verbessert werden, da in vielen Lokalwährungsmärkten Anleihen von Emittenten mit erstklassiger Bonität, wie etwa der Weltbank, deutlich höhere Zinsen zahlen als die in den Standardindizes vertretenen lokalen Staatsanleihen. Diese zumeist von nachhaltigen Förderbanken emittierten Anleihen bieten nicht nur ein deutlich geringeres Ausfallrisiko, sondern auch den Vorteil, dass sie nach internationalem Recht begeben und ohne lokale Lagerstelle handelbar sind. Im extremen Fall von Kapitalverkehrskontrollen wären diese Anleihen also nicht betroffen.

Am folgenden Selektionsbeispiel in der Währung Mexikanischer Peso (MXN) wird dies anhand aktueller Marktdaten verdeutlicht. Eine Anleihe der Europäischen Investitionsbank (EIB), die von allen Mitgliedern der Europäischen Union gestützt wird, kann mit einem deutlichen Renditevorsprung erworben werden und bietet darüber hinaus die bereits beschriebenen strukturellen Vorteile.

Durch eine intelligente Zusammenstellung des Portfolios mit aktiver Selektion der sinnvollsten Anleihen in der jeweiligen Zielwährung sind auch im weiter anhaltenden Niedrigzinsumfeld Ausschüttungen von um die sechs Prozent in Euro pro Jahr möglich.

Zur Person: Lutz Röhmeyer ist Experte für Emerging Markets, Geschäftsführer bei Capitulum Asset Management und Fondsmanager des Capitulum Weltzins-Invest Universal.

Tipp: Der Capitulum Weltzins-Invest Universal (ISIN: DE000A2H7NV9) ist über FondsDISCOUNT.de ohne den branchenüblichen Ausgabeaufschlag erhältlich.