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7 Dinge, die Anleger über ELTIF 2.0 wissen sollten


3 Jahre klimaVest 


Europas Finanzspritze?



Mit seinem dritten Jahrestag markiert der klimaVest, Deutschlands führender ELTIF, einen bedeutenden Meilenstein. Inmitten der dynamischen Entwicklung des ELTIF-Marktes nehmen wir bei FondsDISCOUNT.de diese Gelegenheit zum Anlass, um uns die frischen Impulse durch ELTIF 2.0 und den klimaVest vor Augen zu führen. Auch im deutschen Markt, der zu zwei Dritteln durch den klimaVest-ELTIF geprägt wird, wird mit der Einführung von ELTIF 2.0 im Januar 2024 eine Wachstumswelle erwartet, die diese Fondsform zur attraktiven Alternative zu herkömmlichen Publikums-AIFs macht. Diese Entwicklungen signalisieren eine Ära der Diversifikation und zugänglichen Investitionen für ein breiteres Publikum und stellen somit einen Wendepunkt im europäischen Investmentsektor dar.


Die novellierte ELTIF-Verordnung, die den alternativen Investmentfonds neue Möglichkeiten eröffnet, wurde bereits am 7. Dezember 2022 vom Europäischen Rat präsentiert und wird voraussichtlich am 20. Januar 2024 formell in Kraft treten. ELTIF 2.0 soll die Attraktivität dieser Anlageformen für sowohl Kleinanleger als auch professionelle Investoren steigern. Die Novellierung der ELTIF-Verordnung im März 2023 hat flexiblere Anlagemöglichkeiten eingeführt, Vertriebshindernisse für Privatinvestoren beseitigt und Investitionen in Infrastruktur, erneuerbare Energien, Private Debt und Private Equity ermöglicht. Detailreichere Einblicke zum ELTIF sowie zur Novellierung finden Sie in diesem Beitrag. Da das Inkrafttreten der ELTIF 2.0 Novelle immer näher rückt, führen wir uns in diesem Beitrag sieben Punkte vor Augen, die man über ELTIFs im Allgemeinen sowie den ELTIF 2.0 unbedingt wissen sollte.


7 Dinge, die Anleger über die neuen ELTIFs wissen sollten



  1. Flexible diversifizierte Anlagemöglichkeiten: ELTIF 2.0 bietet flexiblere Anlagemöglichkeiten, die Investitionen in Infrastruktur, erneuerbare Energien, Private Debt und Private Equity ermöglichen. Die novellierten ELTIFs müssen mindestens 55 Prozent ihres Kapitals in bestimmte zulässige Vermögenswerte investieren, was eine breitere Diversifikation ermöglicht, da der maximale Investitionsumfang in einen einzelnen Vermögenswert 20 Prozent des Gesamtinvestitionsumfangs ausmachen darft. Mit der Novelle wird bspw. auch der EuVECA-ELTIF – ein Hybridfonds, der in alternative Anlagen und innovative kleine und mittlere Unternehmen (KMU) investieren kann – eingeführt. Anbieter von ELTIFs erhalten auch sonst durch die Neuerungen erheblichen Handlungsspielraum – bspw. im Hinblick auf die Portfoliozusammenstellung.

  2. Marktvolumina und geografische Verteilung: Es wurden bis Ende letzten Jahres etwa 78 ELTIFs in ganz Europa aufgelegt und vermarktet, wobei die Registrierung hauptsächlich in wenigen EU-Mitgliedstaaten stattfindet. Luxemburg führt mit etwa 48 registrierten ELTIFs, gefolgt von Frankreich mit 18, Italien mit zehn und Spanien mit zwei. Die vorhandene Expertise und Infrastruktur für Fondsprodukte, die Reaktivität des lokalen Regulators und die Internationalität des Standorts machen Luxemburg mit einem Asset-Volumen von 5,8 Milliarden Euro zum bevorzugten Standort für die Registrierung von ELTIFs, gefolgt von Frankreich mit 4,7 Milliarden Euro Asset-Vermögen. Italien ist mit einem platzierten Volumen von insgesamt 2,56 Milliarden Euro der drittgrößte ELTIF-Markt in Europa.

  3. Zielgruppenorientierung: Die Novellierung zielt darauf ab, das Produkt vor allem für Privatanleger investierbarer zu gestalten, während die Neuerungen für institutionelle Investoren eher gering ausfallen. So wurde für Privatanleger der bisherige Mindestanlagebetrag von 10.000 Euro gestrichen, was den Zugang zu alternativen Assetklassen wie Private Equity und Infrastruktur erleichtert. Ebenfalls wurde die zehnprozentige Anlageobergrenze für Privatanleger mit einem Vermögen von unter 500.000 Euro gestrichen.

  4. Kreditaufnahmegrenzen: Die Kreditaufnahmegrenzen für das ELTIF-Regime wurden erhöht, was eine höhere Flexibilität bei der Finanzierung ermöglicht. So sind bei ELTIFs für Kleinanleger Kreditaufnahmen in Höhe von bis zu 50 Prozent des Nettovermögenswerts des ELTIFs möglich und bei ELTIFs für professionelle Anleger sogar bis zu 100 Prozent. Das verdeutlicht nochmals, welche Bedeutung dieses Instrument für die finanzielle Zukunft der EU offensichtlich hat.

  5. Anlegerschutzmaßnahmen, Reportingpflichten & Co.: In den neuen Regelungen sind verstärkte Anlegerschutzmaßnahmen für Produkthersteller und Anbieter wie unabhängige Bewertungen, Mindestliquiditätsstandards und klare Berichtspflichten enthalten. Darüber hinaus gibt es strenge Reportingpflichten für ELTIF-Verwalter, die der zuständigen Behörde Mindestinformationen über eine angemessene Rücknahmepolitik und Bewertungsverfahren zur Verfügung stellen müssen. Ebenfalls muss der Alternative-Investmentfonds-Manager (AIFM) Anleger deutlich über die Höhe der einzelnen direkt oder indirekt von ihnen zu tragenden Kosten informieren.

  6. Vertriebsmöglichkeiten: Durch einen EU-Pass und die Möglichkeit, ELTIF-Dachfonds EU-weit zu verkaufen, gibt es für ELTIFs verbesserte grenzüberschreitende Vertriebsmöglichkeiten. Es können Rücknahmen von Anteilen unter bestimmten Voraussetzungen während der Laufzeit des ELTIF vorgesehen werden.

  7. Anlagestrategie und Segmentierung: Die Segmentierung und Strukturierung der Produkte für eine dezidierte Zielgruppe sowie die Anlagestrategie spielen für den Erfolg von ELTIFs eine wichtige Rolle. Die Anlagestrategie des ELTIF soll klar definiert und transparent vermittelt werden, um die Erwartungen der Anleger zu erfüllen. Ebenfalls wichtig sind Anlegerschutzmaßnahmen sowie die Berücksichtigung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekten (ESG) als wichtiger Bestandteil der Anlagestrategie.


3 Jahre klimaVest


In Deutschland – einem bisher noch kaum erschlossenen ELTIF-Markt – macht der klimaVest-ELTIF (ISIN: LU2183939003) von Commerz Real, ein offenes Infrastrukturangebot, mit einem aktuellen Fondsvolumen von über 1,3 Milliarden Euro über die Hälfte des gesamten Volumens von ELTIFs aus. Erst kürzlich feierte der deutsche ELTIF sein dreijähriges Jubiläum, zu dem man mit einem gespannten Blick in die Zukunft gratulieren darf. klimaVest investiert diversifiziert in langfristige Infrastrukturprojekte für erneuerbare Energien wie Solar- oder Windparks und ist als nachhaltig orientierter Artikel-9-Fonds eingestuft. Trotz der vorgeschlagenen Mindestanlagedauer von fünf Jahren bietet Commerz Real täglich aktualisierte Rücknahmepreise und ermöglicht die Rückgabe von Fondsanteilen bis zu einem Wert von 500.000 Euro ohne eine festgelegte Kündigungsfrist oder Mindestanlagedauer. Kunden von FondsDISCOUNT.de haben die Möglichkeit, den ELTIF zu besonderen Konditionen zu erwerben.



Europas Finanzspritze?


Auch wenn ELTIFs ursprünglich dazu gedacht waren, langfristige Investitionen in Infrastrukturprojekte, nicht börsennotierte sowie kleine und mittlere börsennotierte Unternehmen zu fördern, blieb das Marktsegment bisher hinter den Erwartungen zurück. Mit dem aktualisierten Regelwerk von ELTIF 2.0 erhofft man sich, diese Lücke zu schließen und den Fondsmarkt für eine breitere Anlegerschicht zu öffnen. Die Regelungen werden direkt in allen EU-Mitgliedstaaten anwendbar sein, ohne dass eine Umsetzung in nationales Recht erforderlich ist. Daher ist erwartbar, dass sich ab dem 20. Januar 2024 einiges auf diesem Markt tun kann.