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Dickemann Capital vermeidet Risiken


Auf den Spuren von Warren Buffett


Dickemann-Fonds ermöglichen eine individuelle Aktiengewichtung


Fazit



Viele Investmenthäuser versuchen, die Anlagestrategie des finanziell erfolgreichsten Investors aller Zeiten, Warren Buffett, nachzuahmen. Doch nur wenigen gelingt es tatsächlich, die entsprechenden Vergleichsindizes zu übertreffen.


Jürgen Dickemann, der Dickemann Capital 2008 in Berlin gründete, und sein Team gehören zu den wenigen Ausnahmen. So zählen die drei aufgelegten Fonds DC Value Global Balanced (ISIN: DE000A0YAX72), DC Value Global Dynamic (ISIN: LU0370310038) und DC Value Global Equity (ISIN: DE000A2DJU61) nicht nur zu den besten ihrer Kategorie, sondern übertreffen auch ihre Benchmark.


Aus diesem Grund werden sie derzeit von der Ratingagentur Morningstar durchgängig im 5-Jahreszeitraum mit fünf von fünf möglichen Sternen ausgezeichnet.


Doch was zeichnet die Dickemann-Investmentphilosophie aus und wo liegen ihre Schwerpunkte?


Dickemann Capital vermeidet Risiken


Ein zentraler Punkt der Dickemann-Aktienauswahl ist die Vermeidung von Titeln, die zu stark von der Konjunkturentwicklung abhängig sind. Hierin ähnelt die Strategie der Buffett-Philosophie, denn nur für jene Unternehmen, die über eine kontinuierliche Ertragsentwicklung verfügen, sind auch die zukünftigen Cashflows mit relativer Sicherheit prognostizierbar. Sie entsprechen wiederum dem inneren Wert eines Unternehmens. Zudem führt der Ausschluss von zu zyklischen Werten zu einer insgesamt deutlich stetigeren Portfolioentwicklung.


Dickemann Capital sieht weiterhin Unternehmen kritisch mit einer hohen Verschuldung, mit hohem Investitionsbedarf, in einem wettbewerbsintensiven Umfeld, mit schwacher Unternehmenspolitik, mit einer schmalen Produktpalette, in einer Turnaround-Situation oder mit zu starker politischer Einflussnahme. Letzteres erklärt, warum sich beispielsweise keine China-Aktien in den Dickemann-Fonds wiederfinden.


Allein die Berücksichtigung dieser wenigen Kriterien führt bereits zur Vermeidung großer Risiken, getreu dem Warren-Buffett-Motto: „Don't lose“ (frei übersetzt: Verliere kein Geld).    


Auf den Spuren von Warren Buffett


Warren Buffett hat durch den Rat seines kürzlich verstorbenen Partners Charlie Munger bereits vor vielen Jahrzehnten einen Wechsel von Value-Aktien mit einer tiefen absoluten Bewertung hin zu Qualitätswerten mit Wettbewerbsvorteilen und etwas höherer Bewertungen vollzogen. Wollte man den Ansatz heute kategorisieren, würde die Bezeichnung GARP – Growth at reasonable price (zu Deutsch: Wachstum zum angemessenen Preis) wohl am ehesten zutreffen.


Dickemann Capital setzt diese Strategie bereits seit Unternehmensgründung erfolgreich um. So legen Jürgen Dickemann und sein Team bei der Aktienauswahl großen Wert auf nachhaltig erfolgreiche Geschäftsmodelle, hohe freie Cashflows, stabile Geschäftsmodelle, immaterielle Vermögenswerte und Wettbewerbsvorteile. Warren Buffett bezeichnet Unternehmen mit diesen Eigenschaften auch als Aktien mit Burggraben, der für die Konkurrenz nur schwer zu überwinden ist.


Vorstand der Dickemann Capital AG




Quelle und Copyright: Dickemann Capital


Ein aktuelles Beispiel aus den Dickemann-Fonds dafür ist Amazon. Zunächst war das Unternehmen der weltweit führende Online-Buchhändler, dann stieg es zum Marktführer unter den Online-Handelsunternehmen mit einer breiten Produktpalette auf und besitzt heute darüber hinaus im Cloudgeschäft den weltweit größten Marktanteil. Amazon verfügt somit gleich über zwei Burggräben.


Gleichzeitig achtet Dickemann Capital bei den ausgewählten Unternehmen auf eine angemessene Bewertung und beteiligt sich im Sinne eines Investors stets langfristig. Dabei spielt die Größe eine untergeordnete Rolle, auch wenn in der Regel Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung über zehn Milliarden Euro die Portfolios prägen.


Ein weiterer wichtiger Aspekt, der zu einer überdurchschnittlichen Rendite beiträgt, ist die gezielte Investition in eigentümerorientiert geführte Unternehmen. Untersuchungen haben ergeben, dass diese sorgsamer und verantwortungsvoller investieren und meist effektiver agieren als Firmen, die von kurzfristigen Interessen geleitet werden und wo sich das Management nicht in den Dienst des Ganzen stellt. Eigentümerorientiert geführte Firmen erzielen langfristig eine höhere Rendite.


Eine weitere Gemeinsamkeit des Dickemann-Fondsmanagements mit Warren Buffett ist eine substanzielle Investition des eigenen Vermögens in die eigenen Fonds. So werden das Anlegervertrauen und die Glaubwürdigkeit gestärkt und sichergestellt, dass jede Investition wie im eigenen Depot analysiert und ausgeführt wird. Sollte es dann trotzdem einmal zu einem Fehlinvestment kommen, sitzen Management und Fondsanleger gemeinsam in einem Boot.


Die Dickemann-Mischfonds ähneln Berkshire Hathaways Kapitalallokation, denn auch Warren Buffett investiert fast ausschließlich in Aktien und Anleihen. Die Kombination trägt zu einer relativ stabilen Wertentwicklung der Fonds bei, weil beide Vermögensklassen nur selten miteinander korrelieren.


Ein letzter wichtiger Aspekt ist die Konzentration auf wenige gut ausgesuchte Werte. Nur so ist eine Überrendite möglich, denn ähnlich wie in einer Schulklasse erzielen nur wenige Schüler (Unternehmen) Spitzenleistungen und ragen heraus. Dickemann Capital konzentriert sich deshalb in seinen Portfolios auf 20 bis 40 Aktien.


Dickemann-Fonds ermöglichen eine individuelle Aktiengewichtung


Dickemann Capital bietet seinen Anlegern drei Fonds mit ganz unterschiedlicher Aktiengewichtung.


Dabei bildet der eher defensiv ausgerichtete Mischfonds DC Value Global Balanced das Flaggschiff. Anleger können ihn über FondsDISCOUNT.de bereits ab 250 Euro und ohne Ausgabeaufschlag handeln. 


Er variiert den Aktienanteil zwischen 30 und 70 Prozent, während das verbleibende Fondsvermögen in Anleihen hoher Bonität, Geldmarktinstrumente und oder Edelmetall-Investments fließt. Derivate kommen nicht zum Einsatz. Zum aktuellen Zeitpunkt sind hier bereits 538,25 Millionen Euro veranlagt (Stand: 01.03.2024).


Wertentwicklung im Fünfjahreszeitraum (Stand: 01.03.2024)



Ein zweiter Mischfonds aus dem Hause Dickemann ist der DC Value Global Dynamic. Er verfolgt einen ähnlichen Ansatz, kann den Aktienanteil jedoch bis auf 90 Prozent des Fondsvermögens erhöhen. Das Management besitzt zudem die Möglichkeit, maximal 30 Prozent in kleine bis mittelgroße Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung unter einer Milliarde Euro zu investieren. Auch hier fließt das verbleibende Vermögen in Anleihen hoher Bonität, Geldmarktinstrumente und oder Edelmetall-Anlagen.


Wertentwicklung im Fünfjahreszeitraum (Stand: 01.03.2024)



Für Anleger, die ein reines Aktienportfolio bevorzugen, hält Dickemann Capital den DC Value Global Equity bereit. Er wurde 2018 aufgelegt und wird heute von Morningstar ebenfalls im 5-Jahres Zeitraum bereits mit fünf von fünf möglichen Sternen ausgezeichnet.


Wertentwicklung im Fünfjahreszeitraum (Stand: 01.03.2024)



Fazit


Dickemann Capital bietet für jeden Anlegertyp den passenden Fonds. Sie vereint ein Portfolio, das sich aus Qualitätswerten mit guten Aussichten zusammensetzt.


Anleger sparen beim Kauf der Dickemann Capital-Fonds über FondsDISCOUNT.de den Ausgabeaufschlag, der regulär bis zu 6,00 Prozent beträgt!



Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter /fonds/de000a0yax72/, /fonds/lu0370310038/, /fonds/de000a2dju61/ oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte in deutscher Sprache ist bei der KVG ODDO BHF Asset Management GmbH unter https://am.oddo-bhf.com/DEUTSCHLAND/de/privatanleger/infos_reglementaire_gmbh verfügbar.