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Quantex-Fondsvolumen zwingt zum Softclosing


Bedeutung für Anleger


Quantex-Positionierung und -Strategie


Der Quantex Global Value Fund (ISIN: LI0274481113) blickt auf eine erfolgreiche Entwicklung zurück. Seit Auflage am 18. Juli 2008 haben sich die Anteile der Schweizer Franken-Tranche in etwa vervierfacht (Stand: Ende Juli 2023) und schnitten beispielsweise deutlich besser als der Vergleichsindex Bloomberg World Net Return ab. In Euro ergibt sich ein noch positiveres Ergebnis. Damit zählt der Fonds zu den besten seiner Kategorie, weshalb ihn die Ratingagentur Morningstar bereits mit fünf von fünf möglichen Sternen ausgezeichnet hat.


Quantex-Fondsvolumen zwingt zum Softclosing


Doch dieser Erfolg bringt auch Nachteile mit sich. So erklärt der Fondsmanager Peter Frech in einem Interview mit FONDS professionell ONLINE: „Die Zahl der Aktien, die unsere Bewertungskriterien erfüllen, ist überschaubar. Wir legen großen Wert auf eine gewisse Liquidität, um nicht in einzelnen Wertpapieren gefangen zu sein. Wir haben mal nachgerechnet: Mit jeder Verdopplung des Fondsvolumens verlieren wir ein Drittel unseres Anlageuniversums.“


Aktuell verwaltet der Quantex Global Value Fund etwa 1,28 Milliarden Schweizer Franken (Stand: 05.09.2023), wodurch es für das Management zunehmend schwieriger wird, geeignete Aktien zu finden, die alle Auswahlkriterien erfüllen. Ein ähnliches Luxusproblem kennt auch der Erfolgsinvestor Warren Buffett, der bereits zu Beginn seiner Karriere in Berichten prognostizierte, dass er mit zunehmenden Fondsvolumen eine schwächere Performance erzielen werde. Viele kleine und mittelgroße Unternehmen, die meist sehr stark wachsen, fallen so aus dem Investmentuniversum.


Bedeutung für Anleger


Aufgrund des hohen Fondsvolumens hat der Schweizer Vermögensverwalter Quantex, der insgesamt fünf Aktienfonds betreut, seit dem 7. November 2022 für den Quantex Global Value Fund die Ausgabe neuer Fondsanteile gestoppt. Anleger können somit über die Fondsgesellschaft keine neuen Gelder investieren. Nur im Fall von Rückgaben sind neue Zeichnungen im gleichen Umfang möglich. Dies bedeutet auch, dass Fondssparpläne nicht mehr bedient werden.


Anleger, die bereits investiert sind, können weiter dabeibleiben, weil der Aktienfonds unvermindert weiter fortgeführt wird. Aber auch sie können nur im Fall der Anteilsrückgabe zusätzliches Vermögen beisteuern.


Investoren, die dennoch neu investieren möchten, können mit kleineren Beträgen über die Börse Fondsanteile erwerben. Sie sollten jedoch die geringe Liquidität an den einzelnen Börsenplätzen berücksichtigen und ein Limit in Erwägung ziehen. Ein späterer Verkauf ist hingegen auch über die Fondsgesellschaft möglich.


Dennoch ist es nicht ausgeschlossen, dass Quantex zwischenzeitlich (wie im Dezember 2022 und Juli 2023) wieder neue Anteile zur Verfügung stellt.


Wertentwicklung im Fünfjahres-Zeitraum



Quantex-Positionierung und -Strategie


Aktuell hält der Quantex Global Value Fund 17,2 Prozent seines Vermögens in liquiden Mitteln, die dank der steigenden Zinsen nun wieder Erträge erwirtschaften. Fondsmanager Peter Frech hält in der aktuellen Börsenphase eine Rezession weiterhin für sehr wahrscheinlich und hat deshalb das Portfolio entsprechend ausgerichtet. Neben der hohen Liquidität setzt der Fonds – entsprechend dem Investmentstil – auf viele mit maximal 2,9 Prozent etwa gleich gewichtete Value-Aktien. Sie stammen aus verschiedenen Branchen wie dem Einzelhandel, dem Rohstoff- oder dem Healthcare-Sektor. Auffällig ist zudem eine breite regionale Streuung. So gelang bisher eine kontinuierliche und hohe Performance.   


Der Quantex Global Value Fund bevorzugt Value-Aktien, mit denen geringe Erwartungen verbunden sind. Hier ist es wahrscheinlich, dass sie die Analysten-Prognosen übertreffen. Das Fondsmanagement meidet hingegen hoch bewertete Aktien, da sie bereits sehr viele Zukunftsversprechen im Kurs einpreisen, die bei einer Verfehlung meist zu starken Kursabschlägen führen. Peter Frech achtet bei der Aktienauswahl zudem auf die Einhaltung einer Sicherheitsmarge zwischen der Marktkapitalisierung und dem tatsächlichen inneren Unternehmenswert. Er verzichtet auf stark gewichtete Einzelpositionen und bevorzugt stattdessen eine Streuung über 30 bis 40 Titel.  


Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter www.fondsdiscount.de/fonds/li0274481113/ oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte in deutscher Sprache ist bei der KVG LLB Fund Services AG unter www.llbinvest.at/de/rechtliche-hinweise/rechtliche-bedingungen verfügbar.